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预定利率是个什么鬼?——揭开“年复利4.025%”的画皮

本文作者:菜园保典 2019-03-05 17:47
近年来互联网保险发展迅猛,销售的产品类型也开始从保障型的医疗险、重疾险拓展到年金类保险,而随之而来的是炒作停售、夸大收益等销售误导现象进一步往线上渠道蔓延。最近就
  近年来互联网保险发展迅猛,销售的产品类型也开始从保障型的医疗险、重疾险拓展到年金类保险,而随之而来的是“炒作停售”、“夸大收益”等销售误导现象进一步往线上渠道蔓延。最近就有朋友转了某公众号一篇文章过来咨询,希望了解一下什么是年金保险的预定利率。
  来源:某些自媒体文章

  总结一下D女士这篇文章,浓缩起来就两点内容:

  预定利率4.025%的产品再不买就没有了,在可预见的未来,4.025%这个数字将会退出历史舞台

  【敲重点】预定利率4.025%的产品已经不多了,我之前推广的那款xx年金险很好,你们赶紧过来买

  来源:某公众号

  事实果真如此么?今天我们就来戳破年金保险收益率的西洋镜,看看预定利率究竟是个什么鬼。

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  什么是预定利率

  预定利率不等于保单实际回报率

  预定利率不等于保单实际回报率

  预定利率不等于保单实际回报率

  重要的事情说三遍,年金保险的预定利率并不等同于实际回报率。预定利率这个概念,涉及到保险精算和产品定价的知识,对于一些业务员而言,可能有点难以理解,甚至于出现将预定利率当成提前锁定的保证利率进行宣传的闹剧。
  来源:百度贴吧

  那么究竟什么是预定利率呢?

  预定利率是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时,预测收益率后所采用的利率,其实质是寿险经营者因使用了客户的资金,而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。通俗来说就是保险机构提供给客户的回报率。

  同等条件下,预定利率越高,长期保障型产品保费越低;

  同等条件下,预定利率越高,年金险真实收益率越高,并且随着时间延长,越来越靠近预定利率,但是绝对超不过预定利率。

  既然预定利率是保险公司因为占用了投保人的资金而给予的回报,那为什么说预定利率不等于保单实际回报率呢?这就涉及到一个关键问题:保费是怎么构成的?

  2.保费怎么构成的?

  人寿保险的定价受三个因素影响:费用率、死亡率和预定利率。

  人寿保险的主要风险是死亡率,死亡率越高,保险公司赔付的概率越大,相应的保费也就越高。举个简单的例子,假设某地区40岁男性的死亡率为1.5‰,即每2000名40岁的被保人里有3人当年内死亡,如果每人赔付10万元,保险公司总共要赔付30万元,均摊到每个人就是150元保费,这150元就是10万保额所对应的危险保险费。

  但是实际操作中保险公司并不是等到发生赔付的时候再按照均摊金额找被保人收取保费,特别是对于采用均衡费率的长期险,早期所收取的保费是远高于当年实际的保障成本的,多收的保费就会积淀在保险公司,用于未来的风险保障。由于金钱的时间成本,保险公司提前收取额外的保费就需要按照一定的利率对被占用的客户资金进行贴现,这一利率就是预定利率。还是举前面的例子,假如危险保险费是150元,现在保险公司提前五年收取保费,并承诺预定利率为4.025%,那么实际应该收取的保费就是128.1元,如果预定利率为3.5%,实际收取的保费就是130.72元。显然预定利率越高,保费越低。根据监管要求,不同的人身险产品,最高预定利率有所区别:

  普通型人身保险产品上限3.5%

  普通型养老年金险或10年期以上的普通型年金险,可以上浮至1.15倍,即4.025%

  分红型人身保险产品上限3.5%

  万能型人身保险产品上限3.0%

  由上述死亡率和预定利率计算得出的保费就是一份保险产品的纯保费,但是纯保费只是我们所交的保费的一部分。除此之外,保险公司为了这份保单所支出的各类成本(企业运营成本、业务人员佣金、预留利润等)也要均摊进来,这些费用就是保单的附加保险费。为什么同样类型的产品,都是3.5%的预定利率,有的公司保费就是贵一些,原因就在于附加保险费不同。附加保险费占总保费的比例就是费用率,费用率不可能为0。
  3.如何计算保单的实际回报率

  了解了保费的构成以后,为什么年金保险的预定利率不等同于保单实际回报率也就很清楚了。因为我们所交的保费并不是全部都会被保险公司用于投资,并承诺给予回报。那么我们怎样才能知道保单的实际回报率呢?幸好我们有一个简单的工具可以用来计算,那就是Excel表格。下面我们就来介绍一下怎么通过Excel表格快速的计算出保单的实际回报率。

  首先我们需要准备两个工具,Excel表格和保单的现金价值表或保单合同。
  来源:某年金险回报率演示

  我们以今年开门红某预定利率4.025%的普通型年金险为例来计算实际回报率。该年金险保险期间十五年,从第五年开始每年返还生存金。

  首先打开Excel表格,分别将保费、返还金填入表内,第四列填入该年现金流(现金流=返还金收入-保费支出)。

  十五年期满保单的实际回报率怎么计算呢?我们在现金流下面填入内部回报率公式IRR函数fx=IRR(D2:D16),最后计算得出IRR=2.83%,也就是说这份保单十五年期满实际回报率是年复利2.83%,和4.025%的预定利率相差甚远。利用同样的公式,我们也可以计算出文章开头D女士提到的那款年金险的实际收益,35岁男性投保,交费5年,65岁开始领取养老金,经过计算保单持有50年,年化收益率为3.46%,只有被保人活到94岁以上,年化收益率才能达到4.025%以上。

  4.普通型年金险的优缺点

  普通型年金保险最大的优势在于保单利益的确定性,保单现金价值、年度返还金额等都是在合同签订时已经确定的,不受未来经济形势或保险公式经营情况的影响。但是最大的优势同时也是最大的劣势。

  上文提过,保险产品的定价受预定死亡率、预定费用率和预定利率三个因素影响,而保险公司的利润也就来源于这三者与实际支出的差额,即死差、费差和利差。其中最主要的利润来源是利差,如果实际投资收益高于预定利率,即为利差益,保险公司可以获得更高的利润,如果实际收益低于预定利率,则为利差损,保险公司可能会亏损。

  对于普通型年金险产品而言,由于所有的保单利益都是确定的,这意味着即便保险公司未来的投资收益远高于预定利率,获得较大的利差益,被保人也无法从中分享到额外的收益。

  5.小结

  随着社会老龄化的加速,社会养老压力的增大,个人提前进行养老规划十分必要,而年金类保险做为养老规划手段之一,自有其存在的重要意义。但是长期以来,夸大产品收益等误导行为可以说一直伴随着年金险的销售。做为消费者的我们,一方面需要明确年金险的作用,不因销售人员口头承诺的高收益而冲动投保,另一方面我们可以通过学习掌握一些工具(例如IRR函数)避免被误导。

  对于了解年金险的用处,确实有配置需求的朋友,我们建议可以考虑选择普通型年金险附加万能险的组合产品或分红型年金险,以此在保证的年金收益基础上,获取更高的潜在收益。

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